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一、SC原油主力合约:短线暴跌或基本纳入近期市场对美俄谈判的预期,临近减产底关注OPEC+的反应
今日内盘原油系全线回落,截至收盘,SC原油、燃料油主力合约跌超3%,低硫燃料油主力合约跌近3%
正信期货表示,美国新一届政府的部分政策暂未落地,原油市场波动仍然较大,地缘方面多考虑美方以压促谈。目前来看,原油市场缺乏中长期利好驱动。虽然二季度后原油开始进入传统消费旺季,但其影响或将被欧佩克开启增产所抵消,短期原油价格弹性增大。
华泰期货分析认为,由于炼厂检修量持续增加,需求走向淡季,而近期供给端断供事件较少,反而供给增加的情况较多,如哈萨克斯坦、巴西、库尔德等,而欧佩克尚未决定推迟增产,短期内可能出现通过油价下跌倒逼欧佩克延长限产的情况。
山金期货分析指出,原油价格隔夜小幅反弹后走向暴跌,破前四个交易日涨幅且创波段新低,再次测试2年多来的减产底,或与泽连斯基服软推动市场对美俄谈判落地预期的压力叠加消息称美国施压伊拉克重启库尔德地区石油出口有关,若无其他增量信息、短线暴跌或基本纳入近期市场对美俄谈判的预期,临近减产底关注OPEC+的反应。两年多来的重要支持70美元/桶附近的OPEC+减产底支撑日前有效,但或隐含市场对供应侧提供支撑的预期,关注后期验证,目前看可能来自美国制裁下的俄、伊供应减少或OPEC+延长减产。技术角度看短线暴跌后油价处于关键抉择位置,一方面短线暴跌有反弹修复的需求,另一方面短线面临压力若反弹乏力有继续下行风险,且中线看下行空间有逐步打开概率。

二、集运欧线主力合约:若市场风险情绪降温,欧线指数短期或继续承压
交易氛围偏空,集运指数全线飘绿,其中主力EC2504合约收盘跌幅超9%。
光大期货表示,季节性角度来看,随着复工复产推进,3月货量环比2月或逐步改善,运价或存在反弹的预期。不过在今年地缘事件反复、关税阻碍国际贸易预期仍在的情况下,需关注3月第一周的订舱情况是否环比2月存在明显改善,以及能否支撑运价企稳在大柜2500美金以上。地缘方面,可继续关注第二轮加沙停火谈判的后续情况,若市场风险情绪降温,欧线指数短期或继续承压。海通期货认为,盘面驱动偏空,预计以震荡偏弱的表现为主,关注实际3月第一周的订舱情况能否支撑运价企稳在大柜2500美金以上,目前2月底FAK报价均值约大柜2400美金和实际揽货大柜1800-2100美金。需要注意的是随着复工复产推进,3月货量环比2月逐步改善,程度有待观察;同时3月上旬运力偏低,约23.1wTEU,运价在3月上旬的底部位置较为关键,月中参考常规季节性有继续喊涨4月的预期,月末则存在激进降价揽货搭建rolling的可能性。因此节奏上需要观察3月上旬运价的底部位置。国投期货分析指出,当下市场仍处供过于求格局,且2月底未见明显爆仓甩柜显现,3月初揽货压力下本周或会出现调降3月运价的情况。地缘方面,上周以色列方面表示计划启动本应在2月3日便开始的加沙地带第二阶段停火谈判,哈马斯方面也表示其已做好准备,并愿意完成全面的被扣押人员交换进程。但昨日以色列方面表示,将推迟释放数百名巴勒斯坦囚犯,给停火协议的未来蒙上更多疑云。展望后续,若现货持续回落或引发前期“运价触底企稳"的预期修正,但当前装载率低迷主因当下仍处节后复工阶段,因而复工节奏仍将是现货以及盘面的关键驱动,预计近月合约短期多空博弈激烈。而巴以谈判的反复使得复航预期进一步减弱,短期内远月合约将更多跟随近月合约波动。
三、焦煤主力合约:短期内双焦盘面上行阻力较大,或以逢高布空思路对待
韩国和越南对我国钢材加征的反倾销税正式落地,叠加钢厂于周末开启第十轮提降,预计于25日零点起执行,均对市场情绪产生了一定影响,多头持仓积极性被打压,焦炭跌破1700,完全回吐上周四的长阳,焦煤1100关口暂获支撑,跌幅近2%。
南华期货表示,短期内双焦供大于求局面难以缓解,随着情绪面震荡回落,期价也再度走低。海外反倾销政策打压多头持仓积极性,短期内双焦盘面上行阻力较大,若两会无法扭转市场预期,煤焦仍以逢高布空思路对待。
新湖期货认为,焦炭第九轮提降落地,钢厂盈利率进一步下滑,对焦炭的春储意愿不佳,上游出货压力较大,本周钢厂计划提降第十轮。盘面来看,05合约升水结构下加现货仍有提降空间,价格偏弱震荡。重点关注铁水需求变化和两会前政策风向及地产、基建托底力度。操作上,建议反弹逢高空。
正信期货分析指出,煤矿基本恢复正常生产:蒙煤甘其毛都口岸日通关车数恢复至中高位水平。需求方面,煤价持续下跌后,下游补库需求有所释放,近期部分资源成交好转,竟拍成交小幅探涨。综合来看,双焦供应高位、需求偏弱,供需仍偏宽松,但由于估值偏低,盘面交易终端需求恢复和两会政策预期,预计盘面延续反弹,短期可轻仓逢低做多,反弹空间继续关注下游票求恢复情况。
