稳定币
2025年6月，香港金管局灯火通明。工作人员正为8月1日生效的《稳定币条例》做最后准备。
——这是华语世界首部稳定币专门法律，要求发行人实缴股本不低于2500万港元，储备资产必须100%覆盖流通面值并严格隔离托管。
与此同时，在地球的另一面，美国参议院刚刚通过《GENIUS法案》。强制要求稳定币100%由美元或美债支撑。
两大监管框架几乎同时落地，一场围绕货币主权的数字战争悄然升级。
那么，什么是稳定币？它为什么称为“稳定币”？而不称为其他“××币”呢？我们带着这些问题一起往下探讨。
首先，我们来看一看“稳定币”的概念：
稳定币并非普通加密货币。它是一种与现实资产（如美元、黄金）挂钩的数字货币，专为解决比特币等加密资产价格剧烈波动而诞生。当用户将传统货币1：1兑换为稳定币，便能以“数字现金”形式在加密世界安全交易——这使其成为连接法币与加密资产的关键通道。
哎呀！还是有点懵？读到这里，很多人还是一头雾水，这里又出现了很多概念：加密货币、数字货币、加密资产、数字现金、“法币”等等。不把这些搞明白，是不能完全搞懂稳定币的。那么，我们继续来剥离这些概念。
▶加密货币：是一种使用密码学原理来确保交易安全及控制交易单位创造的数字化或虚拟货币，它不依赖任何中央机构发行，而是通过分布式账本技术（如区块链）来记录和验证交易。
（值得注意的点：“它不依赖任何中央机构发行”。去中心化：没有中央银行或政府机构的监管与控制，交易通过网络节点共同验证，例如比特币的交易由全球矿工共同确认。）
▶数字货币：是一种以数字形式存在的货币，它不依赖于实体货币（如纸币、硬币），而是通过加密技术、分布式账本等技术手段来实现发行、流通和交易。
（值得注意的点：去中心化或多中心化：部分数字货币（如比特币）基于去中心化的区块链网络，没有中央发行机构，交易由全网节点共同验证。 也有一些由政府或机构发行的数字货币（如央行数字货币），采用多中心化管理，由官方主导发行和监管。）
目前数字货币主要类型
▶加密资产：加密资产是一种通过密码学原理来确保交易安全及控制交易单位创造的数字化资产，它不依赖于任何中央机构发行，而是基于区块链等分布式账本技术存在。
▶数字现金：又被称为电子现金，是一种以数字形式存在的虚拟货币，它旨在模拟现实世界中的现金特性，让人们能在网络上进行匿名、安全且便捷的交易。
▶“法币”：这里所指的“法币”，是符合现行法律的货币。不是指法国的货币。
还想进一步了解这些概念的区别与联系，请到我的知乎问答看看详细解答。
『你知道“加密货币、数字货币、加密资产、数字现金、比特币、稳定币”等等这一大堆新鲜名称的区别与联系吗？ - 知乎
https://www.zhihu.com/question/1925538433230697631』
稳定币的本质：加密世界与现行合法货币的桥梁，是技术驱动的价值稳定器。
其核心优势在于：
瞬时结算：传统SWIFT电汇需1-5工作日，稳定币可实现秒级到账；
成本革命：跨境支付手续费从传统6.7%降至不足1%；
无国界网络：基于公共区块链，天然具备全球支付能力。
最重要的一点：发生了私人铸币的权力转移。
与央行数字货币不同，稳定币由私人机构发行。Tether（USDT）、Circle（USDC）等公司吸收用户美元后发行等额代币，并将资金投资美债等资产赚取收益。2024年，仅Tether一家就凭借1200亿美元储备获得130亿美元净利润，人均创利高达1.3亿美元——远超高盛的31万美元。这种“私人铸币权”的扩张，正悄然重塑货币发行格局。
“比特币”堪称加密货币的始祖。
比特币是加密货币的开山之作，由中本聪在 2008 年提出，并于 2009 年正式上线运行。作为第一种去中心化的加密货币，比特币基于工作量证明（PoW）共识机制，通过挖矿产生新的比特币，总量恒定为 2100 万枚。它的出现开创了加密货币的时代，为后续众多加密货币和区块链项目提供了理论和技术基础。
比特币价格不稳定性。
比特币价格具有显著不稳定性，由多重因素导致。其内在属性方面，去中心化使其缺乏信用背书，稀缺性下供需易受持币行为影响；外部市场中，高投机性和流动性不足放大波动；宏观经济与政策上，美联储政策、监管态度等外部冲击影响大；技术与生态层面，区块链局限和市场叙事切换也起作用。如 2017 年到 2023 年，多次事件引发价格大幅涨跌。这种不稳定性使投资者面临高风险，需做好风险控制、分散投资，而其作为新兴资产，未来波动可能随监管完善等逐步降低，但短期仍具高风险。
所以，稳定币是一种与现实资产（如美元、黄金）挂钩的数字货币，专为解决比特币等加密资产价格剧烈波动而诞生。
至此，我们应该大概知道为什么称为“稳定币”了吧。
十年激荡：稳定币从草莽实验到主流金融。
危机与野望交织的成长史（时间轴关键节点）：
2014 年：首个稳定币 USDT 推出，由 Tether 公司发行，通过将每个代币与一美元挂钩，保持其价值的稳定性。2017 年：数字资产步入牛市，同时 Tether 同步上线了三大交易所，加上中国严禁虚拟代币发行，多重因素带动 USDT 放量增长，年底规模接近 14 亿美元。2018 年：Circle 公司和 Coinbase 合作推出稳定币 USDC，其增长态势良好，逐渐成为稳定币市场的重要参与者。2019 年：6 月 18 日，Facebook（现 Meta）发布 Libra 白皮书，提出构建一个由一揽子法币支持的全球性稳定币，引发全球对数字货币未来的广泛讨论。2020 年：美国在线支付公司 PayPal 开始支持消费者通过 PayPal 和 Venmo 账户交易加密货币，并推出了与美元挂钩的稳定币 PayPal USD。2022 年：5 月上半月，全球第三大稳定币 TerraUSD（UST）的币值在 5 天内从 1 美元跌至最低 0.04 美元，对整个稳定币市场造成巨大冲击，USDT、USDC 等稳定币市值均出现不同程度下跌。2023 年：3 月，USDC 遭受硅谷银行爆雷的冲击和监管的脱钩调查，其储备资金存托管在硅谷银行，导致市值下跌。下半年，随着风险冲击的消退和稳定币透明度的改善等，稳定币市场重新进入快速增长轨道。2024 年：9 月，日本三大银行 —— 三菱日联金融集团、三井住友银行和瑞穗银行联合推出名为 “Project Pax” 的跨境支付系统，使用稳定币代替传统跨境支付模式中的中介银行。10 月，美国在线支付公司 Stripe 以 11 亿美元收购稳定币平台 Bridge，并恢复美国企业通过以太坊、Solana 和 Polygon 上的稳定币 USDC 进行加密支付的服务。2025 年：5 月 30 日，中国香港特别行政区政府颁布《稳定币条例》，该条例将于 8 月 1 日正式实施，为法币稳定币发行人设立发牌制度。6 月 12 日，蚂蚁集团旗下国际业务板块披露，其新加坡及中国香港分支机构已分别启动数字稳定币发行资质的申报工作。
6月17日，京东宣布旗下京东币链科技（香港）有限公司，将在香港发行京东稳定币JD-HKD，与港元1比1挂钩。京东稳定币已进入香港金融管理局“稳定币发行人沙盒”测试第二阶段。
6月27日新浪科技滚动新闻
6 月 18 日，美国参议院通过了具有里程碑意义的加密货币立法，以促进该行业的增长。
数字化金融正在悄悄走进我们的生活，我们应该读懂这一波又一波的骚操作，不然，你就要被这个时代淘汰。
香港《稳定币条例》核心解读（2025年8月1日生效）
监管范围：仅监管“法币挂钩稳定币”（如锚定港元、美元等），排除算法稳定币。
适用对象：香港境内发行的稳定币；境外发行但锚定港元或向香港公众推广的稳定币。
强制持牌：发行、管理、推广稳定币均需向香港金管局申请牌照，违者最高罚500万港元及7年监禁。
申请门槛：非银行机构需2500万港元实缴资本（银行豁免）；储备资产须100%为现金/短期国债，且与锚定货币严格对应。
核心要求
储备管理：实时1:1兑付能力，储备需独立托管并接受第三方审计。禁止支付利息，避免类存款产品风险。
技术合规：智能合约需通过金管局月度审计，链上储备实时监控。
高管责任：CEO、CFO等关键人员须常驻香港并通过“适当人选”审查。
应用场景限制
允许：跨境支付、零售结算、数字资产交易（如京东测试的B2B跨境支付场景）。
禁止：与证券、衍生品挂钩，或用于投机性金融活动。
以上是《稳定币条例》核心解读。那么，它与美国GENIUS法案和欧盟MiCA对比，有什么不一样的地方吗？
vs 美国GENIUS法案：香港允许多币种稳定币（含离岸人民币），美国仅聚焦美元霸权。vs 欧盟MiCA：香港要求即时赎回（欧盟允许5天延迟），且引入银行级“破产前干预权”。香港《稳定币条例》8月1日正式实施后，它将会带来那些影响？
1.可能导致行业洗牌。中小机构因高合规成本退出，传统银行（如渣打、汇丰）或主导市场。
2.加速人民币国际化：离岸人民币稳定币或成数字桥梁，但内地居民需合规换汇参与。
一句话总结：香港以严监管换取市场信任，推动稳定币回归“支付工具”本质，同时争夺全球数字金融话语权。
下面允许我们畅想一下，以港元稳定币结算的场景：
场景一：2025年7月，东莞某电子厂通过京东的港元稳定币向马来西亚供应商付款，结算时间从3天缩至8分钟，成本下降45%。
这个案例揭示了中国战略核心：以离岸稳定币桥接贸易场景，用效率优势倒逼人民币国际化。正如数字金融专家张烽所言：“打通‘贸易结算-离岸储备-衍生品定价’闭环，才能使人民币从结算货币升级为定价货币”。
场景二：2025年8月，首批香港稳定币牌照即将发放。在纽约，Circle的股价随美联储降息预期波动；在布鲁塞尔，欧盟官员正紧急会议讨论MiCA细则更新；而在深圳前海，一家电子厂老板刚用港币稳定币完成向越南的原料付款——屏幕显示：“支付成功，耗时1分07秒”。
稳定币的本质矛盾从未改变：技术赋予的金融效率飞跃，与主权货币体系的地域性壁垒，正在链上世界激烈碰撞。当美国试图将稳定币变成“数字欧元美元”，中国以离岸市场为缓冲带培育人民币稳定池，这场没有硝烟的战争，终将决定未来全球经济治理的底层语法——代码即权力，结算即政治。